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2020年中级会计师职称考试《财务管理》模拟试题
发布时间:2020-07-12   好学通初级会计师网

 

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  五、综合题:
  X公司是一家饮料生产商,公司先关资料如下:
  资料一:X公司2018年相关财务数据如表5所示。假设X公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。
  表1,X公司2018年相关财务数据

  资料二:X公司计划2019年推出一款新型饮料,年初需要购罝一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购罝价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回,该生产线投产后,X公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年 限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设已公司要求的最低报酬率为10%。
  资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,X公司设计了两个筹资方案:第一个方案是以借贷方式筹集资金50 000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10 000万股,每股发行价5元,X公司2019年年初普通股股数为30 000万股。
  资料四:假设X公司不存在其他事项,已公司使用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:
  表2,货币时间价值

  要求:
  1、根据资料一,计算X公司的下列指标:(1)营运资金;(2)产权比率;(3)边际贡献率;(4) 保本销售额。
  参考答案:
   (1)营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000(万元)
  (2)产权比率=负债/所有者权益=(30000 + 30000) /40000= 1.5
  (3)边际贡献率=边际贡献虐业收入=(80000-30000) /80000x100%=62.5%
  (4)保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5%=40000 (万元〉
  2、根据资料一,以2018年为基期计算经营扛杆系数。
  参考答案:
  经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2
  3、根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:(1)原始投资额;(2)第1-7年现金净流量(NCFI-7);(3)第8年现金净流量(NCF8);(4)净现值(NPV)。
  参考答案:
  新生产线的指标
  (1)原始投资额=50000+5500=55500 (万元)
  (2)年折旧=(50000-2000) /8=6000 (万元)
  第1-7年现金净流量=22000x(1-25%)-10000x(1.25%)+6000x25%=10500(万元)
  (3)第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000 (万元)
  (4)净现值=10500(P/A,10%,7)+18000x(P/F,10%,5)-55000=10500x4.8684+ 18000x0.4665-55500=4015.2(万元)
  4、根据要求3、计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。
  参考答案:
  鱿鱼净现值大于0,所以应该购置该生产线。
  5、根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。
  参考答案:
  (EBIT-2000)x(1-25%)/(30000+10000)=)(EBIT-2000-50000x8%)x(1-25%)/30000
  (EBIT-2000) /4= (EBIT-6000) /3
  3x (EBIT-2000) =4x (EBIT-6000)
  3EBIT-6000=4EBIT-24000
  EBIT=18000(万元)
  6、假设已公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投产后已公司的息税前利润和财务杠杆系数。
  参考答案:
  投产后的收入=80000+22000=102000 (万元)
  投产后的总成本=25000+30000+10000+6000=71000(万元)
  用方案一投产后的息税前利润=102000-71000=31000 (万元)
  投产后财务费用=2000+50000x8%=6000(万元)
  财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=31000/ (31000-2000)=1.07

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